2026年4月25日，江苏鱼跃医疗设备股份有限公司（002223.SZ）发布2025年年度报告、2026年第一季度报告，并同步披露高级管理人员退休离任公告。本文依据上述三份公告，依次梳理公司2025年全年经营情况、2026年一季度业绩表现及高层人事变动。
# 2025年年度报告
（一）业绩表现
2025年度，鱼跃医疗实现营业收入79.55亿元，同比增长5.14%；归属于上市公司股东的净利润14.82亿元，同比下降17.94%；扣非净利润11.69亿元，同比下降16.10%。经营活动产生的现金流量净额15.03亿元，同比下降17.25%。基本每股收益1.48元/股，加权平均净资产收益率11.42%。截至2025年末，公司资产总额160.84亿元，同比增长2.80%；归属于上市公司股东的净资产132.41亿元，同比增长5.63%。资产负债率16.97%。利润分配预案为每10股派发现金红利6.00元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。
营收与成本结构
分产品看，五大业务板块表现分化：
公司整体销售毛利率50.60%，同比提升0.46个百分点。营业成本合计39.30亿元（含其他业务成本），其中血糖管理及POCT成本同比增长32.92%，急救板块成本同比增长37.03%，与两个板块的高增速对应。
海外市场
报告期内，公司实现外销收入12.32亿元，同比增长29.86%，占营收比例15.49%（上年为12.54%）。内销收入66.69亿元，同比增长1.44%。欧美区域销售同比高速增长，东南亚、南美等区域保持稳健增长。报告期内新设三家海外子公司：PT YUWELL MEDICAL INDONESIA（印尼）、YUWELL MEDTECH EU B.V.（欧盟）、YUWELL MEDICAL BRASIL LTDA（巴西）。
（二）产品与技术呼吸治疗解决方案
制氧机：推出5L、6L、8L新款及1L/2L家用保健款，便携款适配外出、高原、车载场景；第三代便携、移动式制氧机（面向欧美）及直流变频、智能化等多款产品处于研发或部分上市阶段，制氧机为制造业单项冠军产品。呼吸机：第三代双水平、Pocket系列便携式、医用大无创、医用高流量湿化治疗仪已上市；双水平睡眠呼吸机及新款呼吸面罩处于临床试验阶段。雾化器：推出压缩、高端静音、可分离网式雾化器及呼吸雾化装置，眼部雾化器处于注册中，适配精准雾化及多场景需求。
血糖管理及POCT解决方案
CGM领域：Anytime 4、5系列已完成国内注册及欧盟MDR认证，新款CGM、持续乳酸监测系统（CLM）及面向欧洲院端的CGM接收器处于研发中。BGM领域：推出血糖仪、尿酸仪、PDA一体机血糖仪等，覆盖院端及家用；总胆固醇试纸研发中，二代脱氢酶试纸及血糖仪处于国内外注册阶段。
家用健康检测解决方案
电子血压计：推出臂式、腕式等多款新品，灵控臂带技术提升精度与体验；心电血压计、手机血压计处于注册中，多款外贸款正在CE、FDA注册。穿戴化及其他：智能健康戒指已上市，气囊式血压手表处于注册中；睡眠筛查仪已上市，一氧化氮检测仪处于注册中。
临床器械及康复解决方案
手术器械：“金钟”品牌推出肌腱剪、骨刮匙等专科器械；中医器械：“华佗”品牌推出揿针、小针刀等，公司为针灸针ISO/TC249国际标准起草者。消毒感控：“洁芙柔”“安尔碘”推出多系列手卫生、消毒产品，血透柠檬酸产品（三类）处于研发中；眼科器械：新款检影镜、检眼镜已上市，手术显微镜等处于研发或型式检验阶段，硬性接触镜护理相关产品部分取证、部分审评中。康复产品：升级款及新款电动轮椅、便携式手动轮椅已上市，医用助行器进入小批生产阶段。
急救解决方案
AED：第三代AED（H7）、HeartSave H8系列已取证上市，新一代HP系列（家用户外）、HP系列MDR认证版（海外）分别处于注册、研发中，mypad款已获欧盟MDR认证。除颤监护仪：第三代XD5/XD6系列已上市，新一代及便携式产品处于研发中；心肺复苏机、急救转运呼吸机等院前产品均在研发中。
（三）研发、业务与市场研发投入
2025年公司研发投入5.70亿元，同比增长4.29%，占营收比例7.17%。研发投入全部费用化，资本化金额为零。研发人员1,370人，占员工总数20.52%，同比增长12.39%。其中硕士328人（同比增长44.49%），博士19人（同比增长46.15%）。公司在德国罗特维尔、上海、深圳、南京、苏州、西藏及丹阳设有研发中心。
业务模式公司主营业务为研发、制造和销售医疗器械产品及提供相关解决方案，覆盖呼吸治疗、血糖管理及POCT、家用健康检测、临床器械及康复、急救五大板块。报告期内制定"全球化、数智化、穿戴化"战略。国内市场方面，公司在各主要电子商务平台设有品牌旗舰店，内销收入66.69亿元。前五大客户合计销售额16.54亿元，占比20.79%。前五大供应商合计采购额7.13亿元，占比18.57%。销售量518,052.93万台/只/个/盒等，同比增长13.29%。海外市场方面，外销收入12.32亿元，同比增长29.86%。报告期内新设印尼、欧盟、巴西三家海外子公司，欧美区域实现销售突破。公司在多国设立子公司，推行属地化团队建设。
# 2026年第一季度报告
（一）业绩表现
2026年一季度，鱼跃医疗实现营业收入23.70亿元，同比下降2.69%；归属于上市公司股东的净利润4.28亿元，同比下降31.44%；扣非净利润4.10亿元，同比下降20.00%。基本每股收益0.4291元/股，加权平均净资产收益率3.19%（上年同期4.87%）。经营活动产生的现金流量净额5.97亿元，同比下降9.21%。截至一季度末，公司资产总额168.89亿元，较上年末增长5.00%；归属于上市公司股东的净资产136.50亿元，较上年末增长3.09%。费用与成本一季度营业总成本18.67亿元（上年同期18.16亿元）。其中营业成本11.80亿元，销售费用4.03亿元（同比增长10.99%），管理费用1.11亿元，研发费用1.59亿元。财务费用-757万元（上年同期-3,847万元），同比变动80.36%，主要受汇率波动影响。其他收益2,611万元，同比下降81.30%，主要因上年同期收到较多政府补助。投资收益227万元，同比增长196.88%，主要为投资分红款。
利润与税费一季度利润总额5.01亿元，同比下降32.00%。所得税费用7,219万元，同比下降36.63%，有效税率约14.40%。非经常性损益1,821万元，其中政府补助1,775万元，金融资产和负债公允价值变动及处置损益483万元。
（二）资产负债变动
一季度末多项资产负债科目出现较大变动：货币资金9.43亿元，较期初增长62.98%，主要为经营性现金流入增加；应收账款12.55亿元，较期初增长76.96%，为信用期内合理应收款增加；应收款项融资3,449万元，较期初增长147.07%；其他流动资产27.97亿元，较期初增长315.97%，主要因银行定期存单到期期限小于一年重分类。负债端，应付职工薪酬1.25亿元，较期初下降46%，主要因发放上年预提绩效奖励；应交税费1.82亿元，较期初增长116.11%。
（三）现金流一季度经营活动
现金流入25.07亿元，现金流出19.10亿元，经营现金净流量5.97亿元。投资活动现金净流出1.98亿元。筹资活动现金净流出203万元，同比变动56.80%。汇率变动对现金影响-3,415万元（上年同期-166万元）。期末现金及现金等价物余额9.36亿元。
# 高层人事变动
2026年4月25日，鱼跃医疗披露高级管理人员退休离任公告。公司副总经理毛坚强因达到退休年龄，申请辞去副总经理职务，辞职后不再担任公司及控股子公司任何职务。毛坚强原定任期为2023年11月24日至2026年11月23日。截至公告日，毛坚强未直接持有公司股份，通过2021年度第一期员工持股计划及2023年度员工持股计划间接持有公司股份。相关工作已完成交接，公司表示该辞职不会影响日常生产经营活动。
