国产影像，高端起舞。
01
营收增长17.22%，净利下降10.12%
收入结构进一步优化
8月20日晚间，联影医疗发布2026年半年报，公司上半年实现营收70.52亿元，同比增长17.22%；归母净利润8.97亿元，同比下降10.12%。
在市场需求阶段性放缓的背景下，上半年联影全产品线收入均实现同比增长，国内综合市场份额提升了1.7个百分点。
上市以来，联影医疗首次半年报归母净利润同比下滑。据披露，利润端阶段性承压，主要受汇兑损益影响，以及全球化运营体系建设、前沿技术研发、市场能力拓展等投入增加。
上半年联影研发投入13.83亿元，同比增长21.31%，研发投入占比 19.61%，同比增加0.66个百分点。
收入结构持续改善，服务业务延续良好增长态势。上半年联影设备收入58.51亿元，同比增长 19.66%；服务收入9.80亿元，同比增长20.11%，占营业收入比重13.90%。
全新布局的超声产线取得了积极进展。截至报告披露日，已有超70款超声产品获得NMPA批准，18款产品获得CE MDR认证，18款产品取得FDA 510(k)许可，基本完成中国、欧盟和美国三大主流市场准入。
随着高端产品加快放量、海外业务规模持续扩大、收入结构进一步优化，前期投入效应有望逐步显现，联影经营质量和盈利能力有望进一步改善。
02
国内市场阶段性收缩
联影逆势增长
今年上半年，国内医学影像与放射治疗设备市场招投标阶段性收缩。
在行业相对承压的环境下，联影医疗上半年国内收入52.87亿元，同比增长8.49%。多产品线市场份额进一步提升。
其中，PET/CT市场份额再度提升超过9个百分点；PET/MR市场份额同比提升超过40个百分点；超高端CT市场份额同比提升近8个百分点；1.5T、3.0T磁共振市场份额延续提升；新一代立柱产品在县域集采中实现批量突破，移动DR市场份额提升超过5个百分点，带动公司XR产品线中国市场份额重回行业第一。
近年来，联影持续深化诊疗一体化布局，从医学影像设备商向诊疗全链条解决方案提供者转变。上半年，联影介入影像市场份额同比提升超过5个百分点，其中DSA份额提升超过6个百分点，首次跻身中国市场前三。
当前，国内需求的驱动结构正在切换。大规模设备更新政策进入常态化的第三年，边际拉动趋于平缓，需求增长正由阶段性释放逐步转向常态化释放。
同时，相关部门推动市场准入由单一价格博弈转向质量、成本与创新的综合考量，为坚持原创技术的头部创新企业赢得更合理的价值回报。
03
海外业务快速增长
高端市场窗口打开
今年以来，联影国际市场继续取得积极进展，高端产品正在加快进入海外市场。
上半年联影实现海外收入17.65亿元，同比增长超50%，占营业收入比重提升至25.02%。目前联影海外业务已由早期的单点产品输出，拓展到覆盖市场准入、临床验证、渠道建设与服务支撑的全链条。
其中，联影高端产品全球准入版图持续扩大，旗舰产品导入和项目储备加快形成。多款产品获得FDA、CE认证，发达亚太、拉美等区域产品结构持续上移，实现由中端到超高端的全覆盖。
整体来看，全球医疗装备需求长期扩容的趋势没有改变，但仍受地缘政治、贸易环境等外部因素扰动，因此技术领先之外的供应确定性、本地化营销与服务能力也成为全球化竞争的关键变量。
对于联影而言，创新研发能力、供应链韧性与全球运营能力的挑战仍将持续。
